来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中证光伏产业指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额有所增长，但净资产却出现下降，同时净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下降
本期利润与已实现收益
2024年，博时中证光伏产业指数A本期利润为-2,017,323.34元，已实现收益为-3,236,503.42元；指数C本期利润为-11,330,271.17元，已实现收益为-19,550,467.46元。整体来看，该基金在2024年处于亏损状态。与2023年相比，A类和C类的本期利润和已实现收益的亏损幅度有所收窄。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 博时中证光伏产业指数A | -2,017,323.34 | -3,236,503.42 | 6,453,872.26 | -2,846,191.79 |
| 博时中证光伏产业指数C | -11,330,271.17 | -19,550,467.46 | 38,111,339.92 | -18,613,762.63 |
净资产情况
2024年末，博时中证光伏产业指数A的期末基金资产净值为9,985,080.93元，较2023年末的10,912,751.71元下降了8.5%；指数C的期末基金资产净值为60,321,589.01元，较2023年末的67,813,447.54元下降了11.05%。整体基金净资产合计从2023年末的78,726,199.25元降至2024年末的70,306,669.94元，降幅为10.7%。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 博时中证光伏产业指数A | 9,985,080.93 | 10,912,751.71 | -8.5% |
| 博时中证光伏产业指数C | 60,321,589.01 | 67,813,447.54 | -11.05% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但仍处低位
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，博时中证光伏产业指数A份额净值增长率为-13.97%，业绩比较基准收益率为-14.90%，跑赢基准0.93%；指数C份额净值增长率为-14.23%，业绩比较基准收益率为-14.90%，跑赢基准0.67%。自基金合同生效起至今，指数A份额累计净值增长率为-53.06%，指数C为-53.40%，均跑赢业绩比较基准，但整体仍处于低位。
| 阶段 | 博时中证光伏产业指数A | 博时中证光伏产业指数C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | -13.97% | -14.90% | -14.23% | -14.90% |
| 自基金合同生效起至今 | -53.06% | -57.01% | -53.40% | -57.01% |
净值走势分析
从2024年全年来看，尽管该基金跑赢业绩比较基准，但由于光伏行业市场表现跌宕起伏，企业亏损严重，导致基金净值增长率为负。不过，相对业绩比较基准的优势，显示出基金在跟踪指数及投资策略上有一定成效。
投资策略与业绩表现：光伏行业波动影响基金业绩
投资策略
本基金主要采用完全复制法进行投资，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重变化进行相应调整。在特殊情况下，会使用其他合理方法进行适当替代。
业绩表现归因
2024年A股市场整体震荡上行，但光伏行业表现分化。一方面装机规模创新高，另一方面企业亏损严重，121家上市光伏企业中有39家净利润亏损。中证光伏产业指数估值约位于近年较低分位数水平。在此背景下，本基金虽紧密跟踪指数，但仍受行业下行影响，导致净值下降。
费用分析：管理费用与托管费用有所下降
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为361,314.76元，较2023年的525,117.63元下降了31.2%。其中，应支付销售机构的客户维护费为159,164.81元，应支付基金管理人的净管理费为202,149.95元。
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为72,262.92元，较2023年的105,023.57元下降了31.12%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 361,314.76 | 72,262.92 |
| 2023年 | 525,117.63 | 105,023.57 |
交易情况分析：股票投资收益不佳，关联交易正常
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-23,518,928.57元，上年度为-22,315,162.83元，亏损进一步扩大。主要原因是光伏行业企业经营困境，导致股票卖出成本高于成交总额。
关联交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与招商证券的股票成交金额为11,763,257.83元，占当期股票成交总额的12.91%，当期佣金为8,774.36元，占当期佣金总量的21.38%。整体关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立。
基金份额变动：整体增长10%，结构有所变化
份额变动情况
2024年博时中证光伏产业指数A期初份额总额为20,000,420.80份，期末为21,270,344.59份，增长了6.35%；指数C期初份额总额为124,812,884.88份，期末为129,433,752.08份，增长了3.69%。整体基金份额总额从2023年末的144,813,305.68份增长至2024年末的150,704,096.67份，增长率为10%。
| 基金类别 | 2024年期初份额（份） | 2024年期末份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 博时中证光伏产业指数A | 20,000,420.80 | 21,270,344.59 | 6.35% |
| 博时中证光伏产业指数C | 124,812,884.88 | 129,433,752.08 | 3.69% |
持有人结构
期末博时中证光伏产业指数A持有人户数为1360户，户均持有15,639.96份，个人投资者持有份额占比100%；指数C未披露持有人户数等详细结构。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
展望与风险提示
行业展望
2025年国家能源局将大力推进风电光伏开发利用，新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量增加。同时行业将继续整合，市场格局进一步分化，南方经济发达地区成为开发重点，北方部分地区面临增长瓶颈。行业自律减产，龙头企业资金储备相对充裕，但二三线企业现金流失速度较快，部分尾部企业可能被出清，光伏行业有望迎来beta性的机会。
风险提示
尽管光伏行业未来有发展机遇，但市场格局分化，二三线企业面临风险，可能导致光伏产业指数波动，进而影响基金净值。投资者应关注行业整合进程、企业经营状况及政策变化对基金业绩的影响。同时，基金管理人虽采取多种风险管理制度，但市场风险仍可能对基金资产净值产生不利影响。
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